国内轮胎需求继续保持增长：8月国内旅客周转量同比增长7%，因为公路货物和旅客周转量基本是同步的，我们估算公路货物周转量同比增长已到约10%左右，公路客货运输量增长，有利于维修轮胎需求增长；9月国内汽车销售量同比增长77%，达到133万辆，有利于配套轮胎需求增长。此外，国内天然胶库存依旧处于高位：10月上半月，上海期货交易所天然胶库存量约为102，955吨，同比增长56.6%，持仓量约为165，788手，同比增加67.6%。

    我们认为:随着经济逐渐恢复，下游需求将继续增长。因为 目前天然胶期货库存在高位，而且天然胶期货如果交割不顺，可能转为现货，对未来天胶价格产生打压，这将利于轮胎企业趁机扩大库存量，进一步提高轮胎未来毛利率。风神股份和黔轮胎A主要生产载重轮胎，受国外反倾销影响小，因此我们认为该两家公司未来可能会有超预期表现。